From: Subject: =?windows-1250?Q?Odpowied=9F_na_interpelacj=EA_w_sprawie_przes=B3anek_i?= =?windows-1250?Q?_skutk=F3w_prywatyzacji_Zak=B3ad=F3w_Azotowych_w_Tarno?= =?windows-1250?Q?wie-Mo=9Ccicach_SA?= Date: Mon, 8 Dec 2008 11:56:16 +0100 MIME-Version: 1.0 Content-Type: multipart/related; type="text/html"; boundary="----=_NextPart_000_0019_01C9592B.F99495A0" X-MimeOLE: Produced By Microsoft MimeOLE V6.00.2900.3350 This is a multi-part message in MIME format. ------=_NextPart_000_0019_01C9592B.F99495A0 Content-Type: text/html; charset="iso-8859-2" Content-Transfer-Encoding: quoted-printable Content-Location: http://orka2.sejm.gov.pl/IZ6.nsf/main/5931FEBF Odpowied=BC na interpelacj=EA w sprawie przes=B3anek = i skutk=F3w prywatyzacji Zak=B3ad=F3w Azotowych w Tarnowie-Mo=B6cicach = SA

VI kadencja


Odpowied=BC ministra skarbu pa=F1stwa

na interpelacj=EA nr 4402

w sprawie przes=B3anek i skutk=F3w prywatyzacji = Zak=B3ad=F3w=20 Azotowych w Tarnowie-Mo=B6cicach SA

   W zwi=B1zku z interpelacj=B1 pani pose=B3 Gabrieli = Mas=B3owskiej w=20 sprawie przes=B3anek i skutk=F3w prywatyzacji Zak=B3ad=F3w Azotowych w = Tarnowie-Mo=B6cicach SA przedk=B3adam wyja=B6nienia do kwestii = poruszonych w=20 przedmiotowej interpelacji pani pose=B3.

   1. Prosz=EA o wskazanie przes=B3anek biznesowych oraz = wskazanie,=20 czy nie zosta=B3y przekroczone uprawnienia zarz=B1d=F3w sp=F3=B3ek = PGNiG SA oraz Ciech=20 SA w zakresie nabywania akcji ZAT SA.

   Ciech SA i PGNiG SA wykorzysta=B3y mo=BFliwo=B6=E6 = zakupu akcji ZAT SA=20 w celu zapewnienia sobie roli ewentualnego konsolidatora w bran=BFy = chemicznej.=20 Zarz=B1dy sp=F3=B3ek samodzielnie kreuj=B1 polityk=EA i kierunki = rozwoju firmy. Zgodnie=20 ze =BDStrategi=B1 Grupy Ciech na lata 2007-2011=BD z dnia 20 czerwca = 2007 r. sp=F3=B3ka=20 d=B1=BFy do tworzenia warto=B6ci w tych segmentach rynku chemicznego, = gdzie posiada=20 kompetencje oraz osi=B1ga siln=B1 i trwa=B3=B1 pozycj=EA = konkurencyjn=B1. Firma jako=20 sp=F3=B3ka gie=B3dowa prowadzi dzia=B3alno=B6=E6 w spos=F3b = transparentny. Ciech SA do 2000=20 r. z sukcesem zgrupowa=B3 8 znanych producent=F3w (w tym w 2006 r.: = Zak=B3ady=20 Chemiczne Zachem SA oraz Zak=B3ady Chemiczne Organika-Sarzyna SA), 9 = sp=F3=B3ek=20 zagranicznych oraz 8 przedstawicielstw zagranicznych.

   Struktura firmy oparta jest na 4 dywizjach: Sodowej, = Organika,=20 Krzemiany i Szk=B3o oraz Agro. Ciech SA realizuje swoje cele w = zakresie bran=BFy=20 chemicznej w segmencie Agro poprzez: wzmocnienie pozycji = konkurencyjnej i=20 rozw=F3j poprzez akwizycje; budow=EA wsp=F3lnego systemu dystrybucji = dla =B6rodk=F3w=20 ochrony ro=B6lin i nawoz=F3w; wykorzystanie synergii w dystrybucji = =B6rodk=F3w ochrony=20 ro=B6lin i nawoz=F3w.

   Ciech SA zamierza pe=B3ni=E6 rol=EA konsolidatora = bran=BFy chemicznej=20 w Polsce, buduj=B1c w efekcie silny podmiot na arenie Europy = Centralnej i=20 Wschodniej.

   Natomiast w odniesieniu do PGNiG SA zakup akcji ZAT SA = zwi=B1zany jest z inwestowaniem w sektor chemiczny w celu = zabezpieczenia swoich=20 interes=F3w jako sprzedawcy gazu. Gaz ziemny jest podstawowym surowcem = w=20 procesie produkcji, dlatego te=BF finansowe zaanga=BFowanie si=EA = PGNiG SA jako=20 sp=F3=B3ki dominuj=B1cej na polskim rynku w zakresie produkcji, = dystrybucji i obrotu=20 gazem jest uzasadnione. W przypadku pe=B3nienia roli konsolidatora = bran=BFy=20 chemicznej przez PGNiG SA powsta=B3aby szansa osi=B1gni=EAcia jednej z = najwa=BFniejszych synergii - surowcowej.

   2. Prosz=EA o wyja=B6nienie, czy ZAT SA zap=B3aci=B3a = prowizj=EA z=20 tytu=B3u przydzielonych akcji obj=EAtych przez PGNiG SA oraz Ciech SA = podmiotom=20 oferuj=B1cym akcje w emisji publicznej. Pani Pose=B3 wskaza=B3a, i=BF = podmioty=20 powi=B1zane ze Skarbem Pa=F1stwa obj=EA=B3y w sumie 41% oferowanych = akcji (6 560 001 z=20 1 600 000 akcji).

   Aktualna struktura akcjonariatu ZAT SA przedstawia = si=EA=20 nast=EApuj=B1co:

   - Nafta Polska SA - 19 200 000 - 49,08%,

   - Skarb Pa=F1stwa - 1 359 600 - 3,48%,

   - PGNiG SA - 4 000 001 - 10,23%,

   - Ciech SA - 2 560 000 - 6,54%,

   - Pozostali akcjonariusze - 11 996 820 - 30,67%.

   W transzy inwestor=F3w instytucjonalnych sprzedano = akcje 18=20 inwestorom, w tym: PGNiG SA zakupi=B3 ponad 4 mln akcji za 78 mln = z=B3, co stanowi=20 10,23% udzia=B3=F3w w kapitale, oraz Ciech SA - 2,56 mln akcji, co = stanowi 6,5%=20 udzia=B3=F3w w kapitale. Zar=F3wno PGNiG SA, jak i Ciech SA, = zainteresowane rol=B1=20 konsolidatora bran=BFy chemicznej, wykorzysta=B3y mo=BFliwo=B6=E6 = zakupu akcji ZAT SA=20 jako realizacj=EA strategii dzia=B3ania tych sp=F3=B3ek.

   ZAT SA zap=B3aci=B3y prowizj=EA z tytu=B3u = przydzielonych akcji=20 zgodnie z umow=B1 zawart=B1 z biurem maklerskim oferuj=B1cym akcje = sp=F3=B3ki. Umowa nie=20 r=F3=BFnicuje prowizji od tego, czy zapisu na akcje dokonuje inwestor = prywatny czy=20 sp=F3=B3ka z udzia=B3em Skarbu Pa=F1stwa.

   3. Przes=B3anki decyzji o prywatyzacji ZAT SA w czasie = trwaj=B1cej=20 bessy.

   Zak=B3ady Azotowe w Tarnowie-Mo=B6cicach SA to = najwi=EAkszy w=20 regionie zak=B3ad produkcyjny, pracodawca i inwestor oraz podatnik. = Dzia=B3ania=20 dotycz=B1ce restrukturyzacji i prywatyzacji tej sp=F3=B3ki prowadzone = by=B3y od kilku=20 lat. Z powodu dekoniunktury w sektorze wielkiej syntezy chemicznej = wp=B3ywaj=B1cej=20 na kondycj=EA finansow=B1 sp=F3=B3ek chemicznych w 2001 r. nie = powiod=B3a si=EA pierwsza=20 pr=F3ba prywatyzacji ZAT SA. R=F3wnie=BF transakcja sprzeda=BFy akcji = ZAT SA w 2006 r.=20 inwestorowi bran=BFowemu firmie PCC AG nie zosta=B3a sfinalizowana. = Nale=BFy zwr=F3ci=E6=20 uwag=EA, i=BF sp=F3=B3ki sektora WSCh wykazuj=B1 wysoki stopie=F1 = wra=BFliwo=B6ci na=20 zewn=EAtrzne warunki otoczenia rynkowego, w zwi=B1zku z powy=BFszym = istnia=B3a=20 konieczno=B6=E6 podj=EAcia szybkich decyzji strategicznych co do = dalszych los=F3w=20 sp=F3=B3ki, gdy=BF spodziewany powr=F3t kolejnej fali dekoniunktury = m=F3g=B3by jeszcze=20 bardziej pog=B3=EAbi=E6 problemy ZAT SA w stopniu wy=BFszym ni=BF = mia=B3o to miejsce w=20 latach 2000-2001.

   W =B6wietle powy=BFszego w zwi=B1zku z = konieczno=B6ci=B1=20 dokapitalizowania sp=F3=B3ki nale=BFa=B3o jak najszybciej podj=B1=E6 = decyzj=EA o=20 prywatyzacji. Wybrany zosta=B3 wariant prywatyzacji poprzez gie=B3d=EA = w drodze=20 podwy=BFszenia kapita=B3u zak=B3adowego i emisji nowych akcji. = Pozyskane przez=20 sp=F3=B3k=EA =B6rodki finansowe przeznaczone zostan=B1 na realizacj=EA = zamierzonych=20 przedsi=EAwzi=EA=E6 inwestycyjnych, zapewniaj=B1cych dalszy rozw=F3j i = wzrost=20 konkurencyjno=B6ci ZAT SA na rynku.

   Wyb=F3r tego wariantu poparty zosta=B3 = do=B6wiadczeniem z lat=20 ubieg=B3ych (nieudana pr=F3ba sprzeda=BFy inwestorowi firmie PCC AG), = a tak=BFe ze=20 wzgl=EAdu na:

   - transparentno=B6=E6 procesu,

   - umo=BFliwienie okre=B6lenia harmonogramu procesu, =

   - rozpoznanie popytu na akcje pozwalaj=B1cego na = zr=F3wnowa=BFenie=20 potrzeb kapita=B3owych z mo=BFliwo=B6ci=B1 ich finansowania,

   - wysokie prawdopodobie=F1stwo skuteczno=B6ci = prywatyzacji.

   Sprzeda=BF akcji w ofercie publicznej to proces=20 nieskomplikowany, przewidywalny oraz mo=BFliwy do zrealizowania w = stosunkowo=20 kr=F3tkim okresie.

   Jednocze=B6nie nale=BFy zwr=F3ci=E6 uwag=EA na fakt, = i=BF wprowadzenie ZAT=20 SA na gie=B3d=EA nie zamkn=EA=B3o Skarbowi Pa=F1stwa mo=BFliwo=B6ci = dalszego kszta=B3towania=20 struktury sektora WSCh w Polsce i p=F3=BCniejszego wyboru inwestora=20 strategicznego. Upublicznienie traktowa=E6 nale=BFy jako pierwszy etap = w kierunku=20 pe=B3nej prywatyzacji sp=F3=B3ki i ewentualnych proces=F3w = konsolidacyjnych, maj=B1cy na=20 celu przede wszystkim dokapitalizowanie i rozpocz=EAcie realizacji = inwestycji.=20

   Odnosz=B1c si=EA natomiast do momentu wprowadzenia ZAT = SA na GPW,=20 nale=BFy zauwa=BFy=E6, i=BF w warunkach bessy uplasowanie nowej emisji = mo=BFe wymaga=E6=20 obni=BFenia ceny emisyjnej i pogodzenia si=EA z niewielkim udzia=B3em = inwestor=F3w=20 indywidualnych. Z kolei podczas hossy istnieje niebezpiecze=F1stwo = zawy=BFenia=20 ceny emisyjnej, co tylko pozornie le=BFy w interesie emitenta. W = d=B3ugim okresie=20 obraca si=EA to przeciwko emitentowi, gdy=BF stosunkowo niewielkie = wahania=20 koniunktury prowadzi=E6 mog=B1 do strat inwestor=F3w i zniech=EAcenia = ich do=20 inwestycji w przysz=B3o=B6ci. Nie ma zatem podstaw do stwierdzenia, = =BFe debiut=20 sp=F3=B3ki w okresie bessy winien by=E6 od=B3o=BFony w czasie, bessa = mo=BFe trwa=E6 przez=20 d=B3u=BFszy okres czasu, co w rezultacie mo=BFe prowadzi=E6 do = ca=B3kowitej rezygnacji z=20 wprowadzenia sp=F3=B3ki na gie=B3d=EA.

   Dokonuj=B1c wyboru formy prywatyzacji brano pod = uwag=EA stanowisko=20 Komisji Europejskiej, kt=F3re stanowi, i=BF najbardziej obiektywn=B1 = form=B1=20 prywatyzacji jest prywatyzacja poprzez ofert=EA publiczn=B1 na GPW. =

   4. Jakie Nafta Polska SA podj=EA=B3a dzia=B3ania w = celu zapobie=BFenia=20 ewentualnie negatywnym skutkom wprowadzenia sp=F3=B3ki ZAT SA na = gie=B3d=EA w ww.=20 okresie?

   Nafta Polska SA nie widzi negatywnych skutk=F3w = wprowadzenia ZAT=20 SA na gie=B3d=EA, wr=EAcz przeciwnie, istniej=B1 pozytywne skutki = takiego sposobu=20 prywatyzacji, tj.:

   - mo=BFliwo=B6=E6 przeznaczenia w ca=B3o=B6ci = kapita=B3u na planowane=20 inwestycje,

   - tani spos=F3b kredytowania,

   - transparentno=B6=E6 procedur,

   - rynkowa wycena firmy,

   - presti=BF i promocja firmy,

   - czynnik motywacyjny dla pracownik=F3w.

   Nafta Polska SA poprzez swoich przedstawicieli w = Radzie=20 Nadzorczej ZAT SA na bie=BF=B1co monitorowa=B3a harmonogram realizacji = wprowadzenia=20 sp=F3=B3ki na gie=B3d=EA. W trakcie realizacji procesu prywatyzacji = nie by=B3o =BFadnych=20 przes=B3anek mog=B1cych negatywnie wp=B3yn=B1=E6 na prywatyzacj=EA ZAT = SA. Ewentualne=20 ryzyko niepowodzenia emisji zosta=B3o wyeliminowane poprzez zawarcie z = Bankiem=20 Zachodnim WBK SA umowy o subemisj=EA inwestycyjn=B1 akcji serii B, = obj=EAtych ofert=B1=20 publiczn=B1 na podstawie prospektu emisyjnego zatwierdzonego w dniu 26 = maja 2008=20 r. przez Komisj=EA Nadzoru Finansowego.

   5. Przes=B3anki zaanga=BFowania sp=F3=B3ek = powi=B1zanych ze Skarbem=20 Pa=F1stwa w nabycie akcji ZAT SA.

   Dzia=B3ania sp=F3=B3ek Skarbu Pa=F1stwa, tj. Ciech SA = i PGNiG SA,=20 kt=F3re zainwestowa=B3y w zakup akcji ZAT SA, s=B1 dzia=B3aniami = realizuj=B1cymi=20 strategi=EA dalszego rozwoju sp=F3=B3ek i ich roli jako potencjalnego = konsolidatora=20 bran=BFy chemicznej.

   Zakup akcji ZAT SA stanowi=B3 decyzj=EA zarz=B1d=F3w = tych sp=F3=B3ek.=20 Zarz=B1d jako reprezentuj=B1cy i kieruj=B1cy sp=F3=B3k=B1 ustala = samodzielnie kierunki jej=20 rozwoju, podejmuj=B1c decyzje zgodnie z postanowieniami Kodeksu = sp=F3=B3ek=20 handlowych, statutu i wypracowanej strategii.

   Sensem prywatyzacji dla ZAT SA by=B3o pozyskanie = kapita=B3u na=20 realizacj=EA inwestycji zaplanowanych na kwot=EA ok. 700 mln z=B3. = Sp=F3=B3ka uzyska=B3a z=20 emisji nowych akcji kwot=EA w wysoko=B6ci ok. 300 mln z=B3, dzi=EAki = czemu rozpocz=EAto=20 realizacj=EA programu inwestycyjnego przewidzianego w strategii = rozwoju ZAT SA=20 na lata 2007-2015.

   Ciech SA i PGNiG SA wykorzysta=B3y mo=BFliwo=B6=E6 = zakupu akcji w celu=20 zapewnienia sobie odgrywania roli ewentualnego konsolidatora w = bran=BFy=20 chemicznej.

   Rozwa=BFanie w obecnej chwili kwestii, ile sp=F3=B3ki = utraci=B3y w=20 wyniku spadku kursu akcji ZAT SA nie wydaje si=EA zasadne z uwagi na = fakt, i=BF=20 zakup akcji jest inwestycj=B1 d=B3ugoterminow=B1, a kurs akcji co do = zasady podlega=20 okresowym zmianom pod wp=B3ywem czynnik=F3w popytu i poda=BFy. Ponadto = cena=20 proponowana przez inwestora w procesie budowy ksi=EAgi popytu, = wprawdzie poparta=20 analiz=B1 i wycen=B1 sp=F3=B3ki nie odpowiada cz=EAsto oczekiwaniom i = nastrojom=20 inwestor=F3w indywidualnych, kt=F3rych decyzje inwestycyjne w dniu = debiutu=20 najcz=EA=B6ciej podejmowane s=B1 =BDspontanicznie=BD, tym bardziej ma = to miejsce w=20 sytuacji dekoniunktury i wynikaj=B1cej z niej bessy na rynku. = W=B6r=F3d 23 sp=F3=B3ek=20 debiutuj=B1cych w tym roku na GPW a=BF 11 sp=F3=B3ek zanotowa=B3o = spadek ceny na=20 pierwszej sesji w granicach od 1% do 20%.

   W dniu 30 czerwca 2008 r. na Gie=B3dzie Papier=F3w = Warto=B6ciowych w=20 Warszawie zadebiutowa=B3y Zak=B3ady Azotowe w Tarnowie-Mo=B6cicach SA. = Dzi=EAki=20 debiutowi sp=F3=B3ka zyska=B3a na planowane inwestycje blisko 300 mln = PLN. Pierwsze=20 transakcje prawami do akcji (PDA) serii B zawierano przy kursie 18,38 = PLN,=20 czyli ponad 5,7% poni=BFej ceny emisyjnej, kt=F3ra wynosi=B3a 19,50 = PLN. Akcje=20 straci=B3y na otwarciu 3,3% i kosztowa=B3y 18,85 z=B3, prawa do akcji = spad=B3y o 5,7%=20 do 18,38 z=B3. Ostatecznie na zamkni=EAciu za PDA ZAT SA p=B3acono = 15,65 PLN.

   Podsumowuj=B1c wynik debiutu ZAT SA, warto = przytoczy=E6, i=BF np.=20 analitycy Espirito Santo wydali rekomendacj=EA dla walor=F3w ZAT SA = notowanych na=20 GPW =BDKupuj=BD, a cen=EA docelow=B1 akcji ustalili na poziomie 19,70 = z=B3.

   6. Czy doradcy prywatyzacyjni i inne podmioty = wsp=F3=B3pracuj=B1ce=20 przy prywatyzacji Zak=B3ad=F3w Azotowych w Tarnowie-Mo=B6cicach SA = doradzaj=B1=20 ministrowi skarbu pa=F1stwa lub w inny spos=F3b wsp=F3=B3pracuj=B1 = przy prywatyzacji=20 innych sp=F3=B3ek, a je=BFeli tak, to jakich sp=F3=B3ek?

   W odniesieniu do sp=F3=B3ek b=EAd=B1cych w posiadaniu = Nafty Polskiej=20 SA niniejszym informuj=EA, i=BF przy prywatyzacji ZAT SA = wsp=F3=B3pracowa=B3y=20 nast=EApuj=B1ce podmioty:

   - Bank Zachodni WBK SA Dom Maklerski BZ WBK SA,

   - HLB Fr=B1ckowiak i Wsp=F3lnicy sp. z o.o.,

   - Hogan & Hartson Jamka sp. k.,

   - Gwiazdowski Consulting.

   Aktualnie w zwi=B1zku z rozpocz=EAtym procesem = przeprowadzenia=20 oferty publicznej Zak=B3ad=F3w Azotowych K=EAdzierzyn SA zawarto = umow=EA z doradc=B1=20 prywatyzacyjnym - firm=B1 UniCredit CAIB Poland SA, wybran=B1 w trybie = przetargu=20 ograniczonego skierowanego przez ZAK SA do wybranych podmiot=F3w. = Zarz=B1d ZAK SA=20 zawar=B3 umow=EA na doradztwo prawne w zakresie prowadzonego procesu = prywatyzacji=20 z firm=B1 Hogen & Hartson Jamka sp. k.

   Minister

   Aleksander Grad

   Warszawa, dnia 5 wrze=B6nia 2008 r.=20


------=_NextPart_000_0019_01C9592B.F99495A0 Content-Type: text/css; charset="iso-8859-2" Content-Transfer-Encoding: quoted-printable Content-Location: http://orka2.sejm.gov.pl/IZ6.nsf/klucz/6ABD317C/$FILE/iz.css BODY { FONT-SIZE: 9pt; FONT-FAMILY: arial,helvetica,sans-serif; = BACKGROUND-COLOR: white } TD { FONT-SIZE: 9pt; LINE-HEIGHT: 13pt; FONT-FAMILY: = arial,helvetica,sans-serif; BACKGROUND-COLOR: #f0f0f0 } TD.tytul { FONT-WEIGHT: bold; FONT-SIZE: 11pt; LINE-HEIGHT: 15pt; = BACKGROUND-COLOR: white } TD.tytul2 { FONT-WEIGHT: bold; FONT-SIZE: 10pt; LINE-HEIGHT: 12pt; = BACKGROUND-COLOR: white } TD.lewa { FONT-WEIGHT: bold; BACKGROUND-COLOR: #e2e2e2; TEXT-ALIGN: left } TD.white { BACKGROUND-COLOR: white } TD.sekcja { FONT-WEIGHT: bold; FONT-SIZE: 10pt; BACKGROUND-COLOR: white } TD.kolor { COLOR: #800000 } TD A { COLOR: #0000b7; TEXT-DECORATION: none } TD A:hover { TEXT-DECORATION: underline } DIV.adr { MARGIN-TOP: 2px; MARGIN-BOTTOM: 3px } DIV.odp { MARGIN-TOP: 2px; MARGIN-BOTTOM: 2px } P FONT { FONT-WEIGHT: bold; FONT-SIZE: 10pt; LINE-HEIGHT: 11pt; = BACKGROUND-COLOR: white; TEXT-ALIGN: right } P FONT B { FONT-WEIGHT: bold; FONT-SIZE: 11pt; LINE-HEIGHT: 15pt; = BACKGROUND-COLOR: white; TEXT-ALIGN: center } ------=_NextPart_000_0019_01C9592B.F99495A0--